1、成材生产成本利润
从目前的螺纹钢和热卷的生产情况来看，目前螺纹的利润基本上打到很低了，部分高炉企业已经处于盈亏平衡线，热卷还有不足百元的利润，这周钢价虽有小幅上涨，但利润较低的情况无法改变。这还是以即期的铁矿石价格和成材价格计算的成本利润，如果以钢厂的实际生产来计算，那么前期的高价矿生产成本更高，所以钢厂利润处于较低水平。
2、铁矿石供需情况
铁矿石供应情况来看，四大矿山发往中国的量维持较高水平，而且国产精矿也超同期水平，所以供应量维持较高位置，另外，澳洲、巴西港口的铁矿石库存较高，且四季度为季节性发运旺季，远期供应预期是偏乐观的；而短期的到港量和压港量水平也是较高的，从到港量季节性变化来看，7-10月到港量持续维持高位，所以在需求旺盛的情况下，港口库存仍能够持续累积。
从需求方面来看，Mysteel调研的247家钢厂高炉开工率和产能利用率环比是下降的，一方面是钢厂生产成本高、利润低，生产积极性下降，另一方面是北方多地环保限产加强，执行大气污染指标导致生产力度下降，10-12月钢厂生产或继续下降，特别是热卷钢厂经过几个月的连续生产，检修也将增多，总体需求水平维持高位回落态势。
从进口铁矿石库存来看，钢厂铁矿石库存在国庆节后大幅下降，这就说明了国庆节前后的上涨是由钢厂补库导致，外加期货盘面和情绪推动，铁矿石价格出现较大波动，但26港港口铁矿石库存是连续回升的，目前已达1.2亿吨库存水平以上，从预期来看，铁矿石供应增加的情况下，港口库存仍将继续上升。
3、后期市场研判
铁矿石绝对价格水平目前仍处于120美金上方，以青岛港PB粉价格865元/吨为例，换算成盘面价格达962元/吨，基差为165元/吨。这么高的基差的合理性就在于市场对未来价格的预期偏差，如果以2019年同期水平或者以90-100美金的现货价格作为目标的话，那么铁矿石现货价格具有150元/吨左右的下跌空间，同样盘面价格达到平水或略低于现货价格的话，01合约价格将下行至700元/吨附近。另外，考虑到螺纹钢的高库存（目前总库存1058.4万吨，高出同期水平63.51%），如果以目前每周50万吨左右的高消费量，连续5周，再降250万吨，11月底仍有808万吨的库存，同比高70.93%，且11底之后又将面临贸易商冬储，如果成材价格没有跌到位，那么今年的贸易商冬储将有较大难度。
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