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普华永道:矿工浪费了繁荣

普华永道(PricewaterhouseCoopers)的最新报告显示,自2010年以来,排名前40位的主要矿业公司花费的资本支出中有近三分之一已被浪费。

第十三届年度矿山:普华永道对市值最大的40家矿业公司进行的研究发现,这是40强历史上最大的集体净亏损,总额达4,270亿美元。

普华永道表示:“ 2015年是一场自下而上的竞赛,全球40家最大的矿业公司创造了许多新纪录。”

该报告揭露,在2010年至2015年的五年期间投资的6230亿美元资本支出中,有近32%(即1,990亿美元)被记为减值。

普华永道将其归咎于“缺乏资本纪律”。

报告接着指出,繁荣时期获得的所有利益都被有效地否定了,并补充说:“ 2015年的崩溃对生产者而言更加痛苦,因为人们认为价值破坏是自我造成的”。

普华永道澳大利亚矿业主管克里斯·多德(Chris Dodd)告诉AFR,很明显,该行业浪费了繁荣时期。

多德说:“您将不得不考虑,如果您是该行业的投资者,那么赚钱的方法就是卖出高价。”

“这笔钱没有分红,这笔钱也没有增加资本,现在已经不存在了。”

普华永道的报告支持了这一立场,该报告概述了证据“表明几乎停滞的投资环境”。

造成这种情况的主要原因是,大多数商品(尤其是煤炭和铁矿石)的供过于求问题,以及为减少现有库存水平而采取的行动很少。

多德说:“项目的长期性质意味着要事先以公平的方式做出决定……但是我们可能会考虑长期价格假设,而不考虑这些变化意味着什么的长期供应影响,这是有罪的。” 。

确实,由于在线供应,这些价格正在下降。在经济模型中,这是可以预见的。

他说:“也许是时候决定不是构建的时候了,因为这些机制告诉我们,你必须付出超出其价值的代价。”

“无论如何我们都是这样做的,实际上,我们现在为此付出了代价。”

WoodMac的煤炭分析师安迪·罗伯茨(Andy Roberts)更为简洁,原因是浪费了繁荣的背后:“刺激太多了。需求太少。暂停理由。”

然而,尽管如此,普华永道仍认为该行业已采取措施纠正过去五年中的错误。

“积极关注降低成本,在产量提高和投入成本降低的背景下,运营成本降低了17%,这是令人印象深刻的成就,因为2015年的产量增加了。”

这是由诸如必和必拓,力拓,英美资源集团(采取了一些最严厉措施)的专业公司削减成本的做法所推动的,Vale和Fortescue。

甚至像South32这样的小公司也遵循这条道路,从而减少了债务和运营支出。

South32首席执行官Graham Kerr表示:“在短短12个月内,我们已彻底重组了运营部门,以重置成本基础,并且有望在本财年实现3亿美元的可控成本节省,”

他继续说,他们计划在2016财年减少资本支出2.18亿美元。

“现实是,价格比我们曾经设想的小案例情况还要糟糕。但是,我们的净债务减少了6.92亿美元。”

诸如此类的走势对彭博商品指数产生了积极作用,据彭博社报道,彭博商品指数有望较一月份的低点收盘高出20%,使该行业成为牛市的定义。

彭博世界矿业指数(Bloomberg World Mining Index)本身在经历了三年的暴跌之后也上涨了23%。

新加坡兴业银行亚洲商品研究主管马克·基南(Mark Keenan)对彭博社说:“今年商品市场的全面复苏,已经使多个市场进入了牛市区域。”

“总体而言,市场情绪良好,但仍要保持谨慎,市场正在发生巨大变化。”

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