4能源金融趋势值得关注

最初在AEE上发表。作者Dan Scripps

更改日历是列表的好时机。迄今为止，我们在先进能源经济领域为您提供了2015年的五大州政策之战。然后是我们分为两部分的2015年十大先进能源新闻报道清单！展望未来，我们提供了值得关注的联邦政策重点领域。但是我们还没有完成。以下是2016年及以后关注的能源融资四个主题。

1.2016年对yieldcos有什么意义？

如果说2014年是对yieldcos寄予厚望的一年，而这有望改变先进能源项目的融资前景，那么2015年就是我们的不满之年。在5月至12月期间，yieldco股票的指数下跌了30％至40％。尽管基于长期合同的商业模式可确保向投资者提供稳定的资金，但这些投资工具的市场充其量仍处于紧张状态。那么，2016年对yieldco市场会有什么影响？

我们称其为两个Yieldco市场的故事。对于拥有强大赞助商的yieldcos，2016年可能是最好的时机，从2015年的动荡中复苏，并利用投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）的扩展所提供的确定性来实现未来的增长。例如，去年作为第一太阳能和SunPower的合资企业成立的8point3 Energy Partners，由于其迅速建立资产基础的能力而在“兑现承诺”方面对投资者的预期分配而获得了最近的赞誉。和运行。结合ITC的扩展，这一点帮助8point3 Energy Partners在12月跃升了32％，一些分析师预计“ 2016年将有更多的市场跳动表现……”。其他人则指出，独立的收益性公司（例如Pattern Energy，Hannon Armstrong可持续基础设施和Brookfield可再生能源合作伙伴）可能比承受购买其赞助商资产压力的公司更具优势。

然而，对于其他yieldcos，2016年可能仍是最糟糕的时期。正如分析师汤姆·康拉德（Tom Konrad）所指出的那样，2015年yieldco估值下降的部分原因是，由于意识到许多Yieldcos…都无法避免其发起人的财务问题，因此，它们的风险远比许多投资者想象的要高。 尽管ITC和PTC的扩展可能会有所帮助，但尚不清楚这是否足以为yieldco未来的行业带来全面增长。

所有这一切都清楚表明，yieldcos既不是助推器宣称的灵丹妙药，也不是市场在2015年将其视为损失的原因。的确，由于去年它们贬值，许多分析师认为资产类别已经成熟，被忽视（且被低估）的投资机会。换句话说，yieldco的故事尚未结束。的确，它即将成为《奥德赛》。

2.绿色银行正在扩大规模吗？

最初键入此标题时，我将“绿色银行”括在引号中。但是经过多年的发展和判断其成功的具体证据，似乎是时候取消报价了。绿色银行-利用公共和私人资金为一系列先进能源项目提供资金的公共和准公共机构-来了，进入2016年，它们似乎准备进一步发展。

从2011年的康涅狄格州绿色银行开始，越来越多的州-包括加利福尼亚州，夏威夷州，新泽西州，纽约州和罗德岛州-现在都拥有某种形式的绿色银行，内华达州去年春天颁布了立法，以评估创建绿色银行的好处。银州的一家绿色银行。绿色资本联盟列出了至少八个正在考虑建立绿色银行的州。

随着COP21期间全球绿色银行网络的建立，这一增长势头受到了限制，该网络包括康涅狄格州的纽约绿色银行，澳大利亚的清洁能源金融公司，日本绿色基金，马来西亚绿色技术公司以及英国绿色投资银行。

此外，美国能源部发表了一份关于能源投资合作伙伴关系的报告，重点介绍了各种绿色银行模式及其潜在利益，关注科学家联盟发布了有关使用通常与绿色银行相关的融资结构来协助各州清洁发展的建议。电源计划合规性策略。

也许更重要的是，绿色银行已经开始显示出实际成果。夏威夷开始接受其绿色能源市场证券化（GEMS）计划下的融资申请。加利福尼亚基础设施和经济开发银行（IBank）的加利福尼亚能源和环境需求贷款（CLEEN）中心于11月进行了首次融资。康涅狄格州的融资工具利用迅速增长，可用于扩展可用于先进能源投资的资本。在成立康涅狄格清洁能源金融和投资管理局（今年更名为康涅狄格绿色银行）之前，肉豆蔻州提供的先进能源基金中只有9％用于融资。2015年，这一比例上升到77％，从而帮助吸引和利用私人资本投资了3.65亿美元。这比之前的康涅狄格州赠款授权机构在其整个11年的生存期内所投入的资金还多！

同样，纽约绿色银行现在已收到超过8.5亿美元的资本投资建议，相当于纽约州潜在项目价值35亿美元。纽约绿色银行现已宣布了两个年度的项目投资，一个合作伙伴组织于去年春天宣布了第三笔投资。

随着这些投资的开展（其他州都看到了采用融资策略来扩展可用资源来促进先进能源的好处），希望州绿色银行在未来几年内萌芽。

3.慈善资本和与任务相关的投资（MRI）–它们对先进能源持有什么？

2015年的一大发展是慈善资本的增长，潜在受益者拥有先进的能源。今年1月，彭博慈善基金会和海辛·西蒙斯基金会联合宣布提供4800万美元的赠款，以减少碳排放并加速在州一级向先进能源的过渡，尽管这笔钱将用于州级利益相关者和技术援助而不是部署。随后在6月，白宫宣布了一个新的清洁能源投资中心，该中心部分地致力于将家族办公室和慈善基金会的任务相关投资（MRI）扩大到40亿美元。

然后在9月发布了美国财政部有关任务驱动型投资的新指南。具体而言，新的财政部指南指出：“如果私人基金会的经理已经进行了日常商业活动和谨慎行事，并按照预期的回报率促进基金会的慈善宗旨，则该基金会不会受到第4944条的征税。少于基金会从与慈善宗旨无关的投资中获得的收益。”换句话说，如果基金会的捐赠资金也有助于促进基金会的慈善目标，则可以选择将其捐赠资金投入回报率较低的投资中。

该指南，以及能源部通过清洁能源投资中心的支持以及建立针对先进能源领域的新投资工具，包括创建突破能源联盟（Billthrough Energy Coalition），这是比尔宣布的一项数十亿美元的新能源创新基金盖茨和其他人在巴黎气候谈判的前夕–为影响力投资者在2016年及以后投入资金提供先进能源提供了更加清晰和更多的机会。

4.拿起PACE？

正如AEE在2015年“十大先进能源新闻报道”中的年终博客文章所述，去年是全国房地产评估清洁能源（PACE）市场的决定性一年。在联邦监管机构的更大确定性和州一级创新金融政策的推动下，住宅PACE市场突破了10亿美元，超过了更为完善的商业PACE市场。此外，包括阿拉巴马州和阿肯色州在内的许多州都颁布了建立PACE市场的立法，而休斯顿也采用了PACE条例，使其成为德克萨斯州第一个这样做的城市。我的家乡密歇根州北部的里拉瑙县在11月通过了PACE条例，使融资机制可用于“美国最美丽的地方”。

对于2016年，所有迹象都表明该市场将持续增长。汉农·阿姆斯特朗（Hannon Armstrong）去年宣布以康涅狄格绿色银行的商业PACE计划提供高达1亿美元的融资而关闭，而Urban Institute的新数据表明，通过住宅PACE进行能源改善所筹集的资金可将房屋的转售价值提高多达在没有PACE资助的情况下，将可比房屋的价格提高到9,000美元（考虑到融资成本）。正如作者所指出的那样，“这是第一项研究，它不仅确定能源翻新是否为房屋增加了价值，而且还确定了房屋能源翻新的价值是否超过或低于其融资成本。”在住宅和商业市场中，PACE继续保持增长势头。

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