印度风能世界领袖为生存而战

照片礼貌：苏兹隆

风能，太阳能和其他可再生能源市场和产业的增长速度一直高于其各自国家的经济。然而，在很大程度上，无论其业务涉及风能，太阳能，地热还是其他行业，其业务，持久力或财务可持续性的持续发展仍值得怀疑。这给客户和市场需求带来了严重的问题。

风力涡轮机，太阳能电池板和其他清洁技术旨在提供数十年的清洁可再生能源价值。对这些产品签发保证书是很常见的做法，但是客户对供应商在他们的产品和保证书中存在的时间充满信心。这是一个令人头疼的问题，但是即使涉及到各自业务中的某些领先或以前的领先者，情况也是如此。

以印度领先的风力发电机制造商Suzlon为例。近年来，在可再生能源立法，目标和激励措施的颁布以及2006年政府高层可再生能源部的建立的推动下，印度的风能市场和可再生能源行业取得了巨大的发展。尽管仍主要依赖进口化石燃料，但印度的风能市场目前已成为世界第五大市场。预计在2011-12年度将安装约2400兆瓦的风力发电，到今年1月底为止累计增加了16179兆瓦。Suzlon是最大的受益者-然而，该公司处于违约和可能破产的边缘。

从财务边缘回来

对于Suzlon而言，幸运的是，其最近的运营和财务表现提高了银行家和投资者的信心。大约有20家银行组成的小组加紧努力，并承诺向该公司提供高达3亿美元的贷款。面对6月12日进行的3.58亿美元可转换债券赎回以及10月的另一轮赎回，这些贷款使Suzlon摆脱了困境。

5月25日，Suzlon报告称2012财年收入增长了18％，达到37.5亿美元，而其现金流（按EBITDA（未计利息，税项，折旧和摊销前的收益）衡量）增长了74％，即274个基点（2.74％） ）。然而，EBITDA的增长是由于会计政策的变化。管理层决定不使其主要国际子公司REpower的收入确认政策与母公司的收入确认政策保持一致。如果这样做的话，其《 EBITDA》利润率增长将会缩水。

展望未来，这家风力涡轮机制造商的订单增至74亿美元，是有史以来的最高水平。管理层预计2013年收入约为48亿美元，同时EBIT现金流利润率将提高至6％。

除了获得贷款抵押外，管理层还必须采取一些其他措施，而这些措施原本可能没有采取。Suzlon在4月份宣布，将通过出售一部分风能资产产生大约4000万美元的现金，其中大部分位于印度南部泰米尔纳德邦。

“我很高兴地宣布，我们正在对某些非核心资产进行投资，按照我们今年2月制定的计划，我们计划筹集约4000万美元。这是今年我们优化资本结构和履行还款义务的战略中的温和但重要的一步。” CFO Kirti Vagadia说道。

“除了缠扰这些非核心资产，我们相信我们持续改善的业务绩效和前景，尤其是我们在2013财年的强劲收入可见度，使我们在开始新财政时处于有利地位。”

风能世界领导者为生存而奋斗

Suzlon迅速将自己打造为全球风力发电市场的主要参与者。贷款承诺的宣布及其最近的表现无疑将令其不断增长的客户基础放心，该客户基础直接或间接地延伸到了印度和南非等国家政府，开始了雄心勃勃的可再生能源发展计划。

就在上周，Suzlon被Cennergi选为首选的风力涡轮机供应商。Cennergi是一个138兆瓦的风力发电项目，是南非Exxaro Resources与印度最大的公用事业公司Tata Power Co. Ltd.的合资企业。根据尚未完成的工程，采购和建造（EPC）合同的条款，苏兹隆将为该项目提供66台S97-2.1MW风机，该风机计划于明年初在南非东开普省开始建设。

尽管如此，Suzlon仍然处于领先地位，可将财务可持续性与违约和可能破产相提并论。截至3月底，其债务负担总计近21亿美元。管理层继续寻求各种选择以重组其资本基础，包括出售更多非核心资产以及发行更多股本或额外债务。因此，正如《经济时报》所写的那样，“投资者和债券持有人将焦急地等待着它是否最终能够实现其承诺。”

在全球范围内，越来越多的风能和可再生能源公司也可以这样说。在安装风能和可再生能源，建立创新的，基于市场的机制以刺激和促进需求方面，欧洲已成为世界领导者。面对另一场衰退，欧洲国家正在拉低上网电价税率，而后者一直是关键的增长因素。

在自身债务问题以及缓慢而脆弱的复苏中，美国国会似乎无法也不愿意扩大关键的风能和可再生能源投资以及生产税收抵免。随着最大出口市场的经济疲软以及对通货膨胀率上升的担忧，中国的增长也有所放缓。结果，事情可能会变得更好，然后才变得更好。除非可观的新动力刺激需求，否则整个可再生能源市场的景气预计会更大。