为什么太阳能安装人员会垂直集成

最初在落基山研究所出版，作者是Robert McIntosh和James Mandel。

最近，一个奇特的趋势在美国太阳能市场上泛滥成灾：垂直整合，即公司拥有越来越多的自己的供应链的过程。开发商兼融资商Sunrun最近购买了主要安装商REC Solar的住宅用公寓。SunPower致力于销售和资助太阳能系统，而不仅仅是制造模块。RGS Energy最近宣布，它将开始提供内部租赁，而不是通过外部团体。该国最大的太阳能开发商，融资商和安装商SolarCity甚至收购了组件制造商（Silevo）。

爱荷华州的屋顶太阳能系统。图片来源：鹰角太阳能。

但是，尽管有些公司仍在实践垂直集成以进行供应链控制（例如，沃尔玛拥有并经营自己的卡车运输车队），但许多公司正在远离这种实践，而选择了横向集成（即购买竞争对手）。

为什么要脱离垂直整合？首先，公司通常会危害其业务中利润最低的部分（例如太阳能电池组件，这是目前利润较低的全球商品）。通常，向一家专业公司支付资源要比尝试经营昂贵的“副业”便宜，而后者会为最终产品提供必要的投入。例如，苹果公司不生产自己的微芯片。它从微芯片制造商那里购买。

但是，我们现在在美国拥有四家垂直整合的太阳能公司-SolarCity，Vivint Solar，Sunrun / REC Solar和RGS Energy。他们声称这将有助于他们降低成本，但看看其他行业（例如洛克菲勒的标准石油专卖），事实恰恰相反。那么，为什么通过一系列最近的收购使太阳能行业变得更加垂直整合呢？答案可以帮助我们深入了解为什么美国太阳能相对于德国和澳大利亚等国家而言具有如此高的价格。

他们有五个方面的垂直整合

曾经只专注于市场某一方面的公司现在参与了项目开发，融资和安装。有些制造商自己制造安装系统，模块或电气设备。在整个太阳能板上，垂直整合的公司显示出一些最强劲的增长和最大的市场份额。两家最大的安装公司SolarCity和Vivint在2013年控制了34％的市场，并且大部分是垂直整合的。原因如下：

1.纵向集成为联合安装人员/财务人员带来了好处

太阳能系统的联邦投资税收抵免（ITC）归融资人所有，并基于项目的评估价值。这为公司处理自己的融资和安装提供了强大的动力。它可以作为安装者控制项目的评估价值，并作为融资人从评估中获得税收优惠。

2.纵向整合产生了一个成本“黑匣子”，一个太阳能模块的购买成本是多少？现在市场上的平均成本为$ 0.85 / W。但是，垂直整合的太阳能公司制造和为其自身提供太阳能模块要花费多少钱？很难知道，这就是重点。获取客户的成本，财务费用或安装的成本也是如此。当一家公司控制太阳能光伏装置的各个方面时，成本不再透明，价格可能成为“黑匣子”，任何外部人士都无法窥见。这使得公司可以神秘地知道多少它的价格基于成本，多少基于利润。很多公司都在保护其业务的内部运作和获利，因此，尽管该行业可以利用更多的透明度来释放降低成本的机会，这将使太阳能对于更广阔的市场而言更加可承受，但很难为此走错路。 。

3.垂直整合抵御市场力量自从融资成为最流行的太阳能安装方式以来（自2004年以来，太阳能融资每年增长58％，占科罗拉多州和亚利桑那州等州新太阳能安装的80-90％），金融集团必须设定自己的条件和高回报率。太阳能安装商可能会为设备价格和竞争降低利润而苦苦挣扎，但金融家可能期望有保证的回报率。安装人员开始寻求融资，以控制该业务的高利润方面，并避免仅停留在动荡的安装市场中。同时，项目开发商和金融家开始进入安装阶段，以便更好地控制评估和系统定价。

4.纵向整合减少了市场竞争

太阳能安装市场仍然很大，有很多小型企业。准入门槛低。任何电气承包商都可以获取零件和设备进行安装。通过纵向整合，大公司可以成为自己的供应商，并控制对设备和融资的访问。大公司可以通过更好，更轻松的融资来吸引更多客户，并为小竞争对手增加进入门槛。虽然在公司内部进行多项运营会增加管理费用，但同时也使他们可以挤出较小的竞争对手，并确保长期拥有更大的市场份额。

5.纵向一体化捍卫机会主义

新的安装技术很难获得专利，并且相对容易逆向工程。任何能够创建新系统以降低成本的公司都会迅速跟随其他太阳能安装商/公司。通过垂直整合供应链，这些公司可以在更长的时间内控制对顶级设备的访问。快速扩展新技术的用途及其带来的成本/系统优势，使垂直整合的公司可以在竞争对手开发竞争对手的设备之前迅速获得市场份额。

太阳能垂直整合的未来

纵向整合显然具有吸引力。公司喜欢谈论降低价格的好处，但它也可以通过使成本不清楚来帮助公司保留利润。根据传言，如果Verengo Solar被出售，那么美国的顶级安装商将全部垂直整合或朝这个方向发展。随着太阳能安装市场竞争的日趋激烈，太阳能安装商必须面对各种激励措施，想方设法避免利润增加，并在各个层面上控制软成本，如果他们要继续扩大成本平价的话。

SolarCity的副总裁Tanguy Serra表示，“您需要进行纵向整合”才能在美国太阳能市场的规模和成本上竞争。纵向集成可以带来巨大的好处。公司可以控制和降低供应链的风险。可以为消费者提供更好的融资选择。广泛的信息收集可以改善产品和服务。但是，垂直整合存在陷阱。公司可以封存或扼杀新技术以保持市场主导地位。它还可以使公司将成本降低转移到增加的利润上，而不是节省给消费者。随着太阳能行业的不断发展和整合，将朝着哪个方向变得更加清晰。

当太阳能装置的30％投资税收抵免（ITC）到期时，这一切都可能在2017年发生变化。到那时，对金融家的主要最初收益将消失。太阳能安装公司需要持续的现金来建造。ITC提供了30％的信用额度，这使现金几乎立即返还给安装人员。没有这种好处，太阳能公司可能难以吸引融资投资者并保持其财务状况。ITC的未来可能决定太阳能垂直整合的未来。

此外，正在对太阳能公司的系统评估方式以及评估是否确实是“公平的市场价值”进行调查。如果必须单独进行评估，则减少了融资人参与安装/评估市场的原因。

随着未来太阳能安装市场的发展以及税收优惠的变化，垂直整合可能不再有利可图。目前，控制开发，财务和安装仍然是成功的趋势。市场的新生结构及其周围的税收优惠最终将改变，到那时，太阳能产业可能会朝着许多方向发展，并开始分裂成许多较小的专业公司。