1603年清洁能源补助计划结束后的挑战

美国国家可再生能源实验室（NREL）最近重点研究了1603年可再生能源拨款计划的结束对行业开发商的意义。总结如下：

某些类型的项目可能难以吸引税收股权投资者

一份新的报告显示，联邦赠款计划将于2011年底到期，这使得某些类型的可再生能源项目的开发商获得私人资本变得更加困难和昂贵。

反过来，这可能导致更少的项目上线。

NREL分析师Michael Mendelsohn表示：“我们对活跃于可再生能源市场的金融高管的采访表明，《美国复苏与再投资法案》第1603节计划的结束意味着对可再生能源项目的融资将变得更加困难。共同撰写了“ 1603年美国国库券到期日”报告：“有关融资和市场影响的行业洞察力，” Birch Tree Capital，LLC的John Harper着。

在美国，可再生能源部门受益于联邦税收优惠政策以及能够使用税收优惠政策的机构规模的税收股权投资者。激励措施包括所得税抵免（生产税抵免或投资税收抵免），它们可以减少项目投资者欠的税款，以及由于项目资产加速折旧而减少的税收义务。

这些税收优惠可以代表私人投资的有力诱因，但是这些利益的实现货币化的复杂性，投资的非流动性以及税收政策将持续多久的不确定性阻碍了这些税收的实现。

大多数可再生能源开发商缺乏足够的税收负债，无法直接从税收优惠政策中受益。相反，开发商与大型金融公司和其他公司建立了合作伙伴关系和其他金融结构，可以利用这些激励措施。

在2008-2009年的金融危机期间，税收股权投资者在很大程度上退出了可再生能源项目融资市场。愿意进行新投资的税收股权投资者数量从约20名减少到5名。

合著者哈珀说：“行业专家告诉我们，除了规模最大，质量最高的项目外，几乎所有其他项目都无法获得税收公平。”作为回应，国会制定了第1603节计划。

第1603节计划（于2011年12月31日到期）为项目投资者提供了相当于30％联邦投资税收抵免的现金支付。该计划使许多开发商不必依赖第三方税收股权投资者来通过税收抵免货币化。

通过与行业参与者的访谈，作者得出结论，第1603节计划为可再生能源项目提供了多种好处，包括：

提高项目融资安排的速度和灵活性降低交易和融资成本延长传统税收股权的供应支持较小型和新上市的项目开发商以及使用创新能源技术的项目，这两者以前都很难进入税收股权市场降低开发商或项目由于能够使用更多债务而产生的资本成本

虽然不确定与1603节计划的到期有关的影响，但报告称，行业专家预测，可再生能源项目将再次不得不更多地依赖外部税收股权投资者来获得其融资的一部分。几个潜在的结果：

规模较小的可再生能源开发商，尤其是那些拥有较小项目的开发商，可能更难以吸引所需的金融资本并完成其项目。税收股权投资者可能会专注于与成熟开发商和大型项目建立合作关系，而依赖于缺乏广泛运营往绩的更新或创新技术的项目开发可能会减缓，因为许多税收股权投资者被视为极度反对技术风险。依靠税收股权融资的项目的开发成本可能会更高，因为交易成本和吸引税收股权资本所需的潜在收益更高。