图片来自维基共享资源。 伦敦金属交易所（LME）注册仓库中历史性的锌库存较低，这可能会加剧价格波动，并使那些看着市场供过于求并期望价格大幅下跌的投资者感到困惑。
LME仓库中的锌库存接近20年来的最低水平，约为50,000吨，自2015年10月以来一直处于下降趋势，当时矿业巨头嘉能可（Glencore）由于价格低而关闭了50万吨的产能。
库存低迷之际，许多市场参与者预计在经历了数年的赤字后今年将出现供应过剩，这对用于镀锌的金属价格是不利的。
那些押注于较低价格（空头头寸）的人通常会在合同到期或实物交割之前以较低的价格买回股票。但是低库存意味着LME市场上锌的短缺。
一位欧洲锌交易商称：“争夺空头的争夺意味着即使没有真正的短缺，价格也将飙升。”
“伦敦金属交易所（LME）的库存人为地低，交易所没有库存，但要使这种金属在交易所的库存中增加，需要更高的价格。”
自2019年4月的2,958美元以来，锌的价格下跌了近20％，这是由于诸如韦丹塔的Gamsberg和MMG的Dugald River等新矿精矿的供应增加。
花旗分析师奥利弗·纽金特（Oliver Nugent）表示：“将需要降低价格来抑制供应。”“过剩的精矿意味着收入正在从矿工转向冶炼厂。”
处理费，或矿工向冶炼厂支付的费用，将矿石加工成精炼金属，已从2018年的每吨20美元攀升至现货市场上的每吨300美元左右。
美银美林分析师迈克尔·维德默（Michael Widmer）说：“矿山供应正在增加。”
“库存下降到往往伴随时间分布无序变动的水平。”
时间点差是不同期限合同的价格差异的参考。
受到广泛关注的三个月期铜现货价格较12月的折价溢价或升水接近每吨20美元，通常应为交易所及其仓库吸引更多金属。
拥有大量锌的贸易公司需要更高的保费来保证金属。
伦敦金属交易所（LME）市场附近供应紧张，2019年5月溢价升至每吨160美元上方的22年高位。
由上海期货交易所监控的仓库以及生产商持有的库存，包括伦敦金属交易所（LME）上的可见库存，估计约为110万吨。
伍德·麦肯奇（Wood Mackenzie）分析师安德鲁·托马斯（Andrew Thomas）说：“这大约需要30天的消耗量，40天就足够了，正常情况下要50天。
托马斯说，中国的冶炼厂在前几年已经加工了过剩的精矿，但是他并不认为现在这种情况会发生，因为经济增长和需求疲软。
“他们无力储存金属……环境问题意味着他们没有像以往那样大力发展金属。”
全球锌消费量约为1400万吨。
（由Pratima Desai撰写； Pravin Char编辑）
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